미국 경제의 돈줄을 쥐고 있는 연방준비제도(Fed, 이하 연준)의 움직임이 심상치 않습니다. 최근 연준은 기준금리를 3.50%에서 3.75% 사이로 묶어두며 두 번 연속 ‘쉼표’를 찍었습니다. 물가는 조금씩 잡히는 것 같은데, 일자리 상황은 예전만 못하다는 소식이 들려오면서 금리를 내려야 하는 것 아니냐는 목소리가 컸거든요. 하지만 정작 연준 안팎에서는 “아직은 때가 아니다”라는 신중한 목소리가 힘을 얻고 있습니다.

여기서 기준금리란 중앙은행이 결정하는 ‘돈의 가격’을 말합니다. 이 금리가 높으면 대출 이자가 비싸져 사람들이 돈을 덜 쓰고, 낮으면 돈을 빌려 쓰기 쉬워져 경제가 활발해지죠. 지금 연준은 이 가격을 내릴지 말지 아주 깊은 고민에 빠져 있는 상태입니다.

최근 발표된 데이터들을 보면 연준의 고민이 왜 깊은지 알 수 있습니다. 우선 일자리 시장의 기운이 예전만 못합니다. 지난 7월 미국 노동부가 발표한 고용 지표는 예상보다 훨씬 낮게 나왔죠. 쉽게 말해, 새로 일자리를 얻은 사람이 줄어들었다는 뜻입니다. 경제가 식어가는 신호일 수도 있기에 금리를 낮춰서 다시 불을 지펴야 한다는 주장이 여기서 나옵니다.

하지만 반대편에는 ‘물가’라는 거대한 벽이 있습니다. 현재 미국의 인플레이션율은 2.4% 수준입니다. 몇 년 전보다는 많이 낮아졌지만, 연준이 목표로 하는 안정적인 수준에 완벽히 도달했다고 보기엔 아직 이릅니다. 특히 기름값(WTI)이 배럴당 100달러를 넘어서며 다시 오르고 있다는 점은 금리를 섣불리 내리지 못하게 만드는 결정적인 이유입니다. 에너지가격이 오르면 모든 물건값이 줄줄이 오를 수밖에 없거든요.

제롬 파월 연준 의장은 얼마 전 “상황이 맞으면 9월쯤 금리를 내릴 수도 있다”는 힌트를 시장에 줬습니다. 차로 비유하자면 왼쪽 깜빡이를 켠 셈이죠. 하지만 차선 변경이 생각보다 쉽지 않아 보입니다. 연준 내부의 다른 위원들이 “아직 속도가 너무 빠르다”며 신중해야 한다는 경고를 잇따라 내놓고 있기 때문입니다.

여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 만약 물가가 다 잡히지도 않았는데 금리를 너무 빨리 내리면 어떻게 될까요? 다시 물가가 치솟는 최악의 상황이 올 수도 있습니다. 그래서 뱅크오브아메리카(BofA) 같은 큰 은행들의 전문가들은 연준이 올해 내내 금리를 지금 수준에서 유지하며 상황을 더 지켜볼 것이라는 전망을 내놓기도 합니다. 경제가 아주 나쁜 건 아니니, 확실할 때까지 기다리자는 전략인 거죠.

미국 경제의 돈줄을 쥐고 있는 연방준비제도(Fed, 이하 연준)의 움직임이 심상치 않습니다. 최근 연준은 기준금리를 3.50%에서 3.75% 사이로 묶어두며 두 번 연속 ‘쉼표’를 찍었습니다. 물가는 조금씩 잡히는 것 같은데, 일자리 상황은 예전만 못하다는 소식이 들려오면서 금리를 내려야 하는 것 아니냐는 목소리가 컸거든요. 하지만 정작 연준 안팎에서는 “아직은 때가 아니다”라는 신중한 목소리가 힘을 얻고 있습니다.

여기서 기준금리란 중앙은행이 결정하는 ‘돈의 가격’을 말합니다. 이 금리가 높으면 대출 이자가 비싸져 사람들이 돈을 덜 쓰고, 낮으면 돈을 빌려 쓰기 쉬워져 경제가 활발해지죠. 지금 연준은 이 가격을 내릴지 말지 아주 깊은 고민에 빠져 있는 상태입니다.

최근 발표된 데이터들을 보면 연준의 고민이 왜 깊은지 알 수 있습니다. 우선 일자리 시장의 기운이 예전만 못합니다. 지난 7월 미국 노동부가 발표한 고용 지표는 예상보다 훨씬 낮게 나왔죠. 쉽게 말해, 새로 일자리를 얻은 사람이 줄어들었다는 뜻입니다. 경제가 식어가는 신호일 수도 있기에 금리를 낮춰서 다시 불을 지펴야 한다는 주장이 여기서 나옵니다.

하지만 반대편에는 ‘물가’라는 거대한 벽이 있습니다. 현재 미국의 인플레이션율은 2.4% 수준입니다. 몇 년 전보다는 많이 낮아졌지만, 연준이 목표로 하는 안정적인 수준에 완벽히 도달했다고 보기엔 아직 이릅니다. 특히 기름값(WTI)이 배럴당 100달러를 넘어서며 다시 오르고 있다는 점은 금리를 섣불리 내리지 못하게 만드는 결정적인 이유입니다. 에너지가격이 오르면 모든 물건값이 줄줄이 오를 수밖에 없거든요.

제롬 파월 연준 의장은 얼마 전 “상황이 맞으면 9월쯤 금리를 내릴 수도 있다”는 힌트를 시장에 줬습니다. 차로 비유하자면 왼쪽 깜빡이를 켠 셈이죠. 하지만 차선 변경이 생각보다 쉽지 않아 보입니다. 연준 내부의 다른 위원들이 “아직 속도가 너무 빠르다”며 신중해야 한다는 경고를 잇따라 내놓고 있기 때문입니다.

여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 만약 물가가 다 잡히지도 않았는데 금리를 너무 빨리 내리면 어떻게 될까요? 다시 물가가 치솟는 최악의 상황이 올 수도 있습니다. 그래서 뱅크오브아메리카(BofA) 같은 큰 은행들의 전문가들은 연준이 올해 내내 금리를 지금 수준에서 유지하며 상황을 더 지켜볼 것이라는 전망을 내놓기도 합니다. 경제가 아주 나쁜 건 아니니, 확실할 때까지 기다리자는 전략인 거죠.