반도체 업계에서 큰 기대를 모았던 SK그룹과 두산그룹의 반도체 웨이퍼 관련 인수합병(M&A) 소식이 5월의 마지막 날인 오늘까지도 들려오지 않고 있습니다. 당초 업계에서는 5월 중순이면 구체적인 윤곽이 드러날 것으로 내다봤지만, 협상 테이블 위에서는 여전히 치열한 '밀당'이 이어지고 있는 모양새입니다.

지금 반도체 시장 분위기만 보면 당장이라도 계약이 성사되어야 할 것 같죠. 전 세계적으로 인공지능(AI) 열풍이 불면서 반도체 수요가 폭발하고 있기 때문입니다. 실제로 올해 글로벌 반도체 시장 규모는 작년보다 25% 넘게 커지며 우리 돈으로 약 1,300조 원(9,750억 달러)에 달할 것이라는 관측도 나오고 있습니다. 특히 우리나라의 주력 상품인 메모리 반도체 부문은 성장세가 더 가파를 것으로 보입니다.

시장의 장밋빛 전망에도 불구하고 두 기업의 손잡기가 늦어지는 이유는 무엇일까요? 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 바로 '몸값'에 대한 시각차입니다. 두산의 경우 주가수익비율(PER)이 460배를 넘을 정도로 시장의 기대치가 매우 높게 형성되어 있습니다. 반면 SK는 상대적으로 차분한 평가를 받고 있죠. 파는 쪽은 최대한 비싸게, 사는 쪽은 합리적인 가격에 사고 싶어 하는 마음이 충돌하면서 합의점을 찾는 데 시간이 걸리는 것입니다.

여기에 대외적인 경제 상황도 녹록지 않습니다. 최근 원/달러 환율이 1,500원을 넘어서는 등 높은 수준을 유지하고 있어 기업들 입장에서는 자금 조달이나 투자 결정에 신중할 수밖에 없습니다. 반도체 시장 전체는 커지고 있지만, 정작 관련 기업들의 수익성 지표는 아직 0%대에 머물러 있다는 점도 부담입니다. 겉으로 보이는 화려한 성장 전망과 실제 주머니에 들어오는 실익 사이에서 기업들의 고민이 깊어지는 대목이죠.

경기도 이천을 중심으로 한 '반도체 벨트' 조성 계획이 구체화되는 등 주변 환경은 계속해서 판을 깔아주고 있습니다. 하지만 수조 원이 오가는 M&A는 단순히 분위기만으로 결정할 수 있는 일이 아닙니다. 웨이퍼라는 반도체의 핵심 기초 소재를 두고 벌이는 이번 거래가 앞으로 두 그룹의 미래를 어떻게 바꿀지, 그리고 그 '적정 가격'은 얼마가 될지에 대한 치열한 계산이 5월 이후에도 한동안 계속될 것으로 보입니다.

반도체 업계에서 큰 기대를 모았던 SK그룹과 두산그룹의 반도체 웨이퍼 관련 인수합병(M&A) 소식이 5월의 마지막 날인 오늘까지도 들려오지 않고 있습니다. 당초 업계에서는 5월 중순이면 구체적인 윤곽이 드러날 것으로 내다봤지만, 협상 테이블 위에서는 여전히 치열한 '밀당'이 이어지고 있는 모양새입니다.

지금 반도체 시장 분위기만 보면 당장이라도 계약이 성사되어야 할 것 같죠. 전 세계적으로 인공지능(AI) 열풍이 불면서 반도체 수요가 폭발하고 있기 때문입니다. 실제로 올해 글로벌 반도체 시장 규모는 작년보다 25% 넘게 커지며 우리 돈으로 약 1,300조 원(9,750억 달러)에 달할 것이라는 관측도 나오고 있습니다. 특히 우리나라의 주력 상품인 메모리 반도체 부문은 성장세가 더 가파를 것으로 보입니다.

시장의 장밋빛 전망에도 불구하고 두 기업의 손잡기가 늦어지는 이유는 무엇일까요? 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 바로 '몸값'에 대한 시각차입니다. 두산의 경우 주가수익비율(PER)이 460배를 넘을 정도로 시장의 기대치가 매우 높게 형성되어 있습니다. 반면 SK는 상대적으로 차분한 평가를 받고 있죠. 파는 쪽은 최대한 비싸게, 사는 쪽은 합리적인 가격에 사고 싶어 하는 마음이 충돌하면서 합의점을 찾는 데 시간이 걸리는 것입니다.

여기에 대외적인 경제 상황도 녹록지 않습니다. 최근 원/달러 환율이 1,500원을 넘어서는 등 높은 수준을 유지하고 있어 기업들 입장에서는 자금 조달이나 투자 결정에 신중할 수밖에 없습니다. 반도체 시장 전체는 커지고 있지만, 정작 관련 기업들의 수익성 지표는 아직 0%대에 머물러 있다는 점도 부담입니다. 겉으로 보이는 화려한 성장 전망과 실제 주머니에 들어오는 실익 사이에서 기업들의 고민이 깊어지는 대목이죠.

경기도 이천을 중심으로 한 '반도체 벨트' 조성 계획이 구체화되는 등 주변 환경은 계속해서 판을 깔아주고 있습니다. 하지만 수조 원이 오가는 M&A는 단순히 분위기만으로 결정할 수 있는 일이 아닙니다. 웨이퍼라는 반도체의 핵심 기초 소재를 두고 벌이는 이번 거래가 앞으로 두 그룹의 미래를 어떻게 바꿀지, 그리고 그 '적정 가격'은 얼마가 될지에 대한 치열한 계산이 5월 이후에도 한동안 계속될 것으로 보입니다.