미국 10년물 국채 금리가 5.2%를 넘어서면서 미국의 장기 채권에 투자한 국내 투자자들의 손실이 커지고 있습니다. 금리 상승으로 채권 가격이 떨어진 데다 최근 원화가 강해지면서 환율 변동까지 겹치는 상황인데요.
구체적 수익률을 보면 국내 상장 미국 30년물 국채 상품들이 최근 3개월 동안 최대 -21.95%까지 손실을 기록했습니다. 미국30년국채액티브는 -21.95%, PLUS 미국채30년액티브는 -20.62%, ACE 미국30년국채액티브도 -20.48%의 손실을 입었습니다.
금리 상승 속도가 가팔랐습니다. 지난 6월 말 4.422%였던 미국 10년물 금리가 석 달 만에 5.234%에 도달했으니, 0.8%포인트 이상 상승한 것이죠. 채권 가격은 금리와 반대로 움직이므로 금리가 올라가면 기존 채권의 가격은 떨어집니다. 특히 만기가 30년처럼 긴 채권일수록 금리 변화에 민감해서 가격 하락폭도 훨씬 큽니다.
여기에 환율 변동이 또 다른 손실을 만들었습니다. 최근 3개월간 원화가 달러 대비 약 12.6% 강해진 것이 원인인데요. 미국 채권에 투자할 때는 보통 원화 약세가 도움이 되지만, 원화 강세는 반대의 효과를 냅니다. ACE 미국30년국채액티브를 보면 환율 변동에 노출된 상품은 -20.48%까지 떨어졌는데 환헤지형은 -9.03%에 그쳤습니다. 11.45%포인트나 차이가 나는 거죠. ACE 미국10년국채액티브도 마찬가지로 환노출형은 -16.46%, 환헤지형은 -4.66%로 11.80%포인트 격차가 났습니다.
최근 한 달로 기간을 좁혀 보면 같은 추세가 약해집니다. ACE 미국30년국채액티브는 5.77% 하락했지만 환헤지형은 4.46% 하락에 그쳤고, ACE 미국10년국채액티브는 4.34% 하락한 반면 환헤지형은 3.02% 하락했습니다. 3개월 기간에 비해 환율 변동폭이 작은 한 달에는 상품군 사이의 손실 격차도 1%포인트대로 줄어들었습니다.
손실이 계속되면서 투자자들이 발을 빼고 있습니다. ACE 미국30년국채액티브(H)에서는 최근 한 달간 250억원이 순유출됐고, 개인 투자자들도 해당 상품에서 20억원을 순매도했습니다.
손실 추세를 역전할 수 있을지는 미국 물가 추이에 달려 있습니다. 시장의 핵심 관전 포인트인데요. iM증권은 "근원 물가가 예상을 웃돌 경우 추가 인상과 높은 정책금리의 장기 유지 기대가 강화될 수 있으며, 장기물도 인플레이션 보상 상승으로 약세를 보일 수 있다"고 분석했습니다.
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