중동 하늘에 전운이 감돌면서 기름값이 배럴당 110달러를 훌쩍 넘어섰습니다. 물가가 다시 치솟을 거라는 공포가 시장을 짓누르던 3월의 마지막 날, 전 세계의 시선은 미국 연방준비제도(Fed)의 수장 제롬 파월 의장에게 쏠렸습니다. 보통 기름값이 오르면 물가를 잡기 위해 금리를 올리는 게 정석이지만, 이번에 파월 의장이 내놓은 답은 뜻밖에도 "지켜보자(Wait and See)"였습니다.

파월 의장은 하버드대학교 대담에서 현재의 금리 수준이 중동 전쟁의 영향을 관찰하기에 아주 좋은 위치에 있다고 평가했습니다. 당장 물가가 뛰는 것을 보고 허겁지겁 금리를 올리는 '과잉 대응' 대신, 전쟁이 실제 경제에 어떤 상처를 주는지 확인한 뒤에 움직이겠다는 신중론을 선택한 셈이죠.

왜 당장 금리를 올리지 않을까?

여기서 한 가지 궁금한 점이 생깁니다. OECD는 올해 미국 물가가 4.2%까지 뛸 것이라고 경고했고, 시장에서는 이미 금리 인상 확률을 50% 넘게 점치고 있는데 왜 연준은 요지부동일까요? 파월 의장은 그 이유로 '기대 인플레이션'을 꼽았습니다. 쉽게 말해 사람들이 "내년에도 물가가 엄청나게 오를 거야"라고 믿으며 미리 물건을 사거나 임금을 올려달라고 아우성치는 신호가 아직은 보이지 않는다는 것이죠.

파월 의장은 "임금이 올라서 다시 물가를 올리는 악순환의 증거는 아직 없다"고 선을 그었습니다. 인플레이션이라는 불길이 번지고는 있지만, 아직은 우리가 가진 소방 도구(현재 금리)로 충분히 통제할 수 있는 구역 안에 있다는 판단입니다. 즉, 지금의 고금리 상태를 유지하는 것만으로도 충분히 압박이 되고 있다는 뜻입니다.

흥미로운 점은 시장의 반응입니다. 전쟁 초기에는 물가가 오를까 봐 전전긍긍하던 투자자들이, 이제는 전쟁 때문에 경제가 아예 멈춰버리는 '성장 둔화'를 더 걱정하기 시작했습니다. 파월 의장의 발언이 나오자마자 치솟던 국채 금리가 뚝 떨어진 것도 이 때문입니다. 돈을 빌려줄 때 받는 이자가 줄어들었다는 건, 시장이 "연준이 당장 금리를 더 올리지는 않겠구나"라고 안도했다는 신호입니다.

하지만 안심하기엔 이릅니다. 파월 의장도 대담 끝에 "결국 우리는 향후 대응 문제에 직면할 수도 있다"며 여지를 남겼습니다. 지금은 '지켜보는' 단계지만, 만약 전쟁이 길어지고 기름값이 물가를 걷잡을 수 없이 밀어올린다면 연준도 결국은 가장 강력한 무기인 금리 인상 카드를 꺼낼 수밖에 없을 것입니다. 평온해 보이는 파월의 말속에 숨겨진 팽팽한 긴장감이 느껴지는 대목입니다.

결국 세계 경제는 중동의 총성이 잦아들기를 기다리며, 연준이 그어놓은 신중한 경계선 위를 아슬아슬하게 걷고 있습니다. 기름값이 일상의 모든 가격을 밀어올리기 전에 평화의 소식이 먼저 들려올 수 있을까요? 시장은 오늘도 주유소 가격표와 파월의 입을 동시에 살피고 있습니다.

중동 하늘에 전운이 감돌면서 기름값이 배럴당 110달러를 훌쩍 넘어섰습니다. 물가가 다시 치솟을 거라는 공포가 시장을 짓누르던 3월의 마지막 날, 전 세계의 시선은 미국 연방준비제도(Fed)의 수장 제롬 파월 의장에게 쏠렸습니다. 보통 기름값이 오르면 물가를 잡기 위해 금리를 올리는 게 정석이지만, 이번에 파월 의장이 내놓은 답은 뜻밖에도 "지켜보자(Wait and See)"였습니다.

파월 의장은 하버드대학교 대담에서 현재의 금리 수준이 중동 전쟁의 영향을 관찰하기에 아주 좋은 위치에 있다고 평가했습니다. 당장 물가가 뛰는 것을 보고 허겁지겁 금리를 올리는 '과잉 대응' 대신, 전쟁이 실제 경제에 어떤 상처를 주는지 확인한 뒤에 움직이겠다는 신중론을 선택한 셈이죠.

왜 당장 금리를 올리지 않을까?

여기서 한 가지 궁금한 점이 생깁니다. OECD는 올해 미국 물가가 4.2%까지 뛸 것이라고 경고했고, 시장에서는 이미 금리 인상 확률을 50% 넘게 점치고 있는데 왜 연준은 요지부동일까요? 파월 의장은 그 이유로 '기대 인플레이션'을 꼽았습니다. 쉽게 말해 사람들이 "내년에도 물가가 엄청나게 오를 거야"라고 믿으며 미리 물건을 사거나 임금을 올려달라고 아우성치는 신호가 아직은 보이지 않는다는 것이죠.

파월 의장은 "임금이 올라서 다시 물가를 올리는 악순환의 증거는 아직 없다"고 선을 그었습니다. 인플레이션이라는 불길이 번지고는 있지만, 아직은 우리가 가진 소방 도구(현재 금리)로 충분히 통제할 수 있는 구역 안에 있다는 판단입니다. 즉, 지금의 고금리 상태를 유지하는 것만으로도 충분히 압박이 되고 있다는 뜻입니다.

흥미로운 점은 시장의 반응입니다. 전쟁 초기에는 물가가 오를까 봐 전전긍긍하던 투자자들이, 이제는 전쟁 때문에 경제가 아예 멈춰버리는 '성장 둔화'를 더 걱정하기 시작했습니다. 파월 의장의 발언이 나오자마자 치솟던 국채 금리가 뚝 떨어진 것도 이 때문입니다. 돈을 빌려줄 때 받는 이자가 줄어들었다는 건, 시장이 "연준이 당장 금리를 더 올리지는 않겠구나"라고 안도했다는 신호입니다.

하지만 안심하기엔 이릅니다. 파월 의장도 대담 끝에 "결국 우리는 향후 대응 문제에 직면할 수도 있다"며 여지를 남겼습니다. 지금은 '지켜보는' 단계지만, 만약 전쟁이 길어지고 기름값이 물가를 걷잡을 수 없이 밀어올린다면 연준도 결국은 가장 강력한 무기인 금리 인상 카드를 꺼낼 수밖에 없을 것입니다. 평온해 보이는 파월의 말속에 숨겨진 팽팽한 긴장감이 느껴지는 대목입니다.

결국 세계 경제는 중동의 총성이 잦아들기를 기다리며, 연준이 그어놓은 신중한 경계선 위를 아슬아슬하게 걷고 있습니다. 기름값이 일상의 모든 가격을 밀어올리기 전에 평화의 소식이 먼저 들려올 수 있을까요? 시장은 오늘도 주유소 가격표와 파월의 입을 동시에 살피고 있습니다.