한국 상장지수펀드(ETF) 시장의 개척자로 불리는 한국투자신탁운용 배재규 대표가 2026년 7월 20일, 자사 상품을 포함한 단일종목 레버리지 및 인버스 2배 ETF 투자를 즉각 중단할 것을 촉구하는 이례적인 메시지를 냈습니다. 배 대표는 이날 자신의 사회관계망서비스(SNS)를 통해 ‘개별종목 레버리지 인버스 2배 상품 성과분석’이라는 글을 올리고, 최근 시장의 변동성이 커지면서 이들 상품이 설계된 의도와 전혀 다른 결과를 초래하고 있다고 밝혔습니다. 그는 본인이 이끄는 운용사에서도 'ACE 삼성전자단일종목레버리지'와 'ACE SK하이닉스단일종목레버리지'를 운용 중임에도 불구하고, 투자자 보호를 위해 상품의 구조적 위험성을 정면으로 지적한 것입니다.

배 대표가 제시한 구체적인 사례를 보면 투자자들이 왜 주의해야 하는지 명확히 드러납니다. 최근 SK하이닉스의 주가(원주)가 17.9% 하락하는 동안, 이를 기초자산으로 한 레버리지 ETF는 47.5%나 급락했습니다. 더 당혹스러운 지점은 하락장에서 수익을 내야 하는 인버스 상품의 성적표입니다. 주가가 떨어졌으니 당연히 돈을 벌었을 것이라는 기대와 달리, SK하이닉스 단일종목 인버스 ETF는 실제 31.1%의 손실을 기록했습니다. 주가 하락 폭을 고려하면 이론적으로는 35.8%의 수익이 나야 하는 상황이었지만, 결과는 정반대로 나타난 것입니다. 배 대표는 이에 대해 "시간이 흘러 원주가 제자리에 와도 ETF 가격은 제자리에 오지 못할 가능성이 크다"며 강력한 경고 메시지를 남겼습니다.

이처럼 숫자가 어긋나는 이유는 상품에 내재된 '변동성의 늪' 때문입니다. 레버리지나 인버스 상품은 매일의 등락률을 배수로 추종합니다. 하지만 주가가 오르내림을 반복하는 변동성 장세에서는 소위 '음의 복리' 효과가 발생합니다. 매일 조금씩 가치가 깎여나가는 구조인 셈입니다. 배 대표는 "원주의 변동성이 클 경우 매일 손실이 늘어나는 구조이며, 누구도 변동성이 이렇게 커질 것이라고 예상하지 못했다"고 토로했습니다. 쉽게 말해 주가가 제자리걸음을 하더라도 오르락내리락이 심하면, 투자자의 잔고는 녹아 없어지는 위험한 구조라는 설명입니다.

놀라운 점은 이러한 전문가의 경고와 금융당국의 규제 움직임에도 불구하고 투자자들의 거래는 오히려 폭발하고 있다는 사실입니다. 2026년 7월 20일 당일, 'SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X'의 거래대금은 3조 9195억 원을 기록했습니다. 이는 코스피와 코스닥 시장 전체 ETF 중에서 두 번째로 많은 거래량입니다. 특히 해당 상품의 하루 거래대금이 시가총액의 19배를 넘어서는 기현상도 발생했습니다. 이는 장기 투자보다는 주가 하락을 노린 극심한 단기 매매 수단으로 이 상품이 활용되고 있음을 시사합니다. 금융당국이 단일종목 레버리지 상품에 대한 규제를 공식 발표했음에도 불구하고 시장의 열기는 식지 않고 있습니다.

시장 전문가들은 배 대표의 이번 발언을 두고 업계 선두권 운용사 대표가 자사 이익에 반할 수 있는 '양심 고백'을 했다는 점에 주목하고 있습니다. 배 대표는 결론적으로 "지금이라도 투자를 멈추길 바란다"며 "개별종목 레버리지와 인버스 2배 ETF는 투자하지 말라"고 재차 강조했습니다. 금융당국의 대책 마련이 진행되는 가운데, 극심한 변동성을 동반한 단기 투기성 자금 흐름이 향후 시장 전체의 안정성에 어떤 영향을 미칠지가 다음 관전 포인트가 될 전망입니다.

한국 상장지수펀드(ETF) 시장의 개척자로 불리는 한국투자신탁운용 배재규 대표가 2026년 7월 20일, 자사 상품을 포함한 단일종목 레버리지 및 인버스 2배 ETF 투자를 즉각 중단할 것을 촉구하는 이례적인 메시지를 냈습니다. 배 대표는 이날 자신의 사회관계망서비스(SNS)를 통해 ‘개별종목 레버리지 인버스 2배 상품 성과분석’이라는 글을 올리고, 최근 시장의 변동성이 커지면서 이들 상품이 설계된 의도와 전혀 다른 결과를 초래하고 있다고 밝혔습니다. 그는 본인이 이끄는 운용사에서도 'ACE 삼성전자단일종목레버리지'와 'ACE SK하이닉스단일종목레버리지'를 운용 중임에도 불구하고, 투자자 보호를 위해 상품의 구조적 위험성을 정면으로 지적한 것입니다.

배 대표가 제시한 구체적인 사례를 보면 투자자들이 왜 주의해야 하는지 명확히 드러납니다. 최근 SK하이닉스의 주가(원주)가 17.9% 하락하는 동안, 이를 기초자산으로 한 레버리지 ETF는 47.5%나 급락했습니다. 더 당혹스러운 지점은 하락장에서 수익을 내야 하는 인버스 상품의 성적표입니다. 주가가 떨어졌으니 당연히 돈을 벌었을 것이라는 기대와 달리, SK하이닉스 단일종목 인버스 ETF는 실제 31.1%의 손실을 기록했습니다. 주가 하락 폭을 고려하면 이론적으로는 35.8%의 수익이 나야 하는 상황이었지만, 결과는 정반대로 나타난 것입니다. 배 대표는 이에 대해 "시간이 흘러 원주가 제자리에 와도 ETF 가격은 제자리에 오지 못할 가능성이 크다"며 강력한 경고 메시지를 남겼습니다.

이처럼 숫자가 어긋나는 이유는 상품에 내재된 '변동성의 늪' 때문입니다. 레버리지나 인버스 상품은 매일의 등락률을 배수로 추종합니다. 하지만 주가가 오르내림을 반복하는 변동성 장세에서는 소위 '음의 복리' 효과가 발생합니다. 매일 조금씩 가치가 깎여나가는 구조인 셈입니다. 배 대표는 "원주의 변동성이 클 경우 매일 손실이 늘어나는 구조이며, 누구도 변동성이 이렇게 커질 것이라고 예상하지 못했다"고 토로했습니다. 쉽게 말해 주가가 제자리걸음을 하더라도 오르락내리락이 심하면, 투자자의 잔고는 녹아 없어지는 위험한 구조라는 설명입니다.

놀라운 점은 이러한 전문가의 경고와 금융당국의 규제 움직임에도 불구하고 투자자들의 거래는 오히려 폭발하고 있다는 사실입니다. 2026년 7월 20일 당일, 'SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X'의 거래대금은 3조 9195억 원을 기록했습니다. 이는 코스피와 코스닥 시장 전체 ETF 중에서 두 번째로 많은 거래량입니다. 특히 해당 상품의 하루 거래대금이 시가총액의 19배를 넘어서는 기현상도 발생했습니다. 이는 장기 투자보다는 주가 하락을 노린 극심한 단기 매매 수단으로 이 상품이 활용되고 있음을 시사합니다. 금융당국이 단일종목 레버리지 상품에 대한 규제를 공식 발표했음에도 불구하고 시장의 열기는 식지 않고 있습니다.

시장 전문가들은 배 대표의 이번 발언을 두고 업계 선두권 운용사 대표가 자사 이익에 반할 수 있는 '양심 고백'을 했다는 점에 주목하고 있습니다. 배 대표는 결론적으로 "지금이라도 투자를 멈추길 바란다"며 "개별종목 레버리지와 인버스 2배 ETF는 투자하지 말라"고 재차 강조했습니다. 금융당국의 대책 마련이 진행되는 가운데, 극심한 변동성을 동반한 단기 투기성 자금 흐름이 향후 시장 전체의 안정성에 어떤 영향을 미칠지가 다음 관전 포인트가 될 전망입니다.