6개월 만에 깨진 ‘20만원’의 벽

시장의 심리적 마지노선이 무너졌습니다. 한경매거진&북의 보도에 따르면, 지난 6월 11일 국내 금 거래 시장에서 금값은 장중 한때 1g당 20만원 선을 하회했습니다. 지난해 12월 11일 금값이 20만원대를 기록하며 고공행진을 이어가던 것과 비교하면 불과 반년 만에 분위기가 완전히 뒤바뀐 셈입니다. 금은 경제가 불안하거나 전쟁 같은 위기 상황에서 가치가 오르는 것이 일반적인 공식으로 통했기에 이번 하락은 더욱 이례적으로 받아들여집니다.

글로벌 시장의 상황도 비슷합니다. 현재 국제 금 시세는 온스당 4,215달러 수준에서 거래되고 있으며, 최근 20일 동안 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 이는 전쟁 초기에 안전자산 수요가 몰리며 가격이 치솟았던 것과는 대조적인 모습입니다. 전문가들은 전쟁이 길어지면서 투자자들이 느끼는 피로감과 더불어, 오히려 전쟁이라는 변수보다 더 강력한 거시 경제 지표들이 금값을 압박하고 있다고 분석합니다. 즉, ‘전쟁 프리미엄’이 사라진 자리에 더 큰 공포가 들어선 것입니다.

전쟁 이긴 연준의 ‘금리 압박’

금값이 맥을 추지 못하는 가장 결정적인 원인은 미국 중앙은행(Fed)의 행보에 있습니다. 한경매거진&북은 미국 연준의 기준금리 인상 속도가 예상보다 빨라질 수 있다는 우려가 확산되면서 금값이 하락하고 있다고 전했습니다. 금은 주식이나 채권과 달리 이자를 주지 않는 자산입니다. 따라서 금리가 높을 때는 돈을 은행에 맡기거나 채권을 사는 것이 더 유리하기 때문에, 이자가 없는 금의 매력은 자연스럽게 떨어질 수밖에 없습니다.

실제로 미국 연준 의장 제롬 파월의 긴축 정책 의지는 시장에 강하게 투영되고 있습니다. 현재 미국의 기준금리는 3.63% 수준(2026년 5월 기준)에 도달해 있으며, 인플레이션을 잡기 위한 추가 금리 인상 가능성이 계속해서 제기되고 있습니다. 이러한 고금리 환경은 달러화의 가치를 높이고, 반대로 달러로 가격이 표시되는 금의 가치를 끌어내리는 결과를 초래했습니다. 전쟁이라는 리스크가 가져다주는 이점보다 고금리가 주는 하방 압력이 훨씬 더 강력하게 작용하고 있는 것입니다.

여기에 한국 내부 상황도 복잡합니다. 한국은행 이창용 총재가 이끄는 금통위 역시 기준금리를 2.5% 수준으로 유지하며 시장의 돈줄을 죄고 있습니다. 달러/원 환율이 1,519.50원에 달하는 고환율 상황 속에서 금값마저 하락하자, 투자자들은 혼란에 빠진 모습입니다. 보통 환율이 오르면 원화로 표시되는 국내 금값은 버텨주는 경향이 있지만, 이번에는 글로벌 금값의 하락폭이 이를 상쇄할 만큼 컸던 것으로 풀이됩니다.

전쟁 중 25% 하락... ‘종전’이 반전의 키 될까

전쟁 중에 금값이 25%나 하락했다는 사실은 투자자들에게 매우 낯선 경험입니다. 과거에는 지정학적 위기가 고조될 때마다 금값이 급등하는 것이 정석이었기 때문입니다. 하지만 이번에는 양상이 다릅니다. 전쟁 초기 급등했던 가격에 대한 차익 실현 매물이 쏟아진 데다, 전쟁이 장기화되면서 경제 전반에 미치는 영향력이 시장 가격에 이미 선반영되었다는 분석이 나옵니다. 전쟁 자금을 마련하기 위해 일부 국가나 기관들이 보유하고 있던 금을 매각했을 가능성도 시장에서는 조심스럽게 거론되고 있습니다.

이제 시장의 눈은 ‘종전’ 이후로 향하고 있습니다. 현재의 하락세가 전쟁으로 인한 일시적 왜곡이라면, 오히려 전쟁이 끝나고 불확실성이 해소되는 시점이 금값 반등의 불씨가 될 수 있다는 기대감입니다. 종전 협상이 본격화되면 그동안 시장을 짓눌렀던 공급망 불안이 해소되고, 금리 인상의 속도 조절이 이뤄질 수 있다는 시나리오입니다. 하지만 이 역시 금리라는 거대한 벽을 넘어야만 가능합니다. 금값이 다시 ‘안전자산’의 명성을 되찾을 수 있을지는 전쟁의 종식만큼이나 연준의 입에 달려 있다고 해도 과언이 아닙니다.

6개월 만에 깨진 ‘20만원’의 벽

시장의 심리적 마지노선이 무너졌습니다. 한경매거진&북의 보도에 따르면, 지난 6월 11일 국내 금 거래 시장에서 금값은 장중 한때 1g당 20만원 선을 하회했습니다. 지난해 12월 11일 금값이 20만원대를 기록하며 고공행진을 이어가던 것과 비교하면 불과 반년 만에 분위기가 완전히 뒤바뀐 셈입니다. 금은 경제가 불안하거나 전쟁 같은 위기 상황에서 가치가 오르는 것이 일반적인 공식으로 통했기에 이번 하락은 더욱 이례적으로 받아들여집니다.

글로벌 시장의 상황도 비슷합니다. 현재 국제 금 시세는 온스당 4,215달러 수준에서 거래되고 있으며, 최근 20일 동안 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 이는 전쟁 초기에 안전자산 수요가 몰리며 가격이 치솟았던 것과는 대조적인 모습입니다. 전문가들은 전쟁이 길어지면서 투자자들이 느끼는 피로감과 더불어, 오히려 전쟁이라는 변수보다 더 강력한 거시 경제 지표들이 금값을 압박하고 있다고 분석합니다. 즉, ‘전쟁 프리미엄’이 사라진 자리에 더 큰 공포가 들어선 것입니다.

📊주요 귀금속 및 통화 지표 (2026. 06. 14 기준)

국제 금 (USD)

4,215

국제 은 (USD)

67.85

달러/원 (KRW)

1,519

* 금/은은 USD 기준, 환율은 매매기준율 기준 (출처: 시장 데이터 스냅샷)

전쟁 이긴 연준의 ‘금리 압박’

금값이 맥을 추지 못하는 가장 결정적인 원인은 미국 중앙은행(Fed)의 행보에 있습니다. 한경매거진&북은 미국 연준의 기준금리 인상 속도가 예상보다 빨라질 수 있다는 우려가 확산되면서 금값이 하락하고 있다고 전했습니다. 금은 주식이나 채권과 달리 이자를 주지 않는 자산입니다. 따라서 금리가 높을 때는 돈을 은행에 맡기거나 채권을 사는 것이 더 유리하기 때문에, 이자가 없는 금의 매력은 자연스럽게 떨어질 수밖에 없습니다.

실제로 미국 연준 의장 제롬 파월의 긴축 정책 의지는 시장에 강하게 투영되고 있습니다. 현재 미국의 기준금리는 3.63% 수준(2026년 5월 기준)에 도달해 있으며, 인플레이션을 잡기 위한 추가 금리 인상 가능성이 계속해서 제기되고 있습니다. 이러한 고금리 환경은 달러화의 가치를 높이고, 반대로 달러로 가격이 표시되는 금의 가치를 끌어내리는 결과를 초래했습니다. 전쟁이라는 리스크가 가져다주는 이점보다 고금리가 주는 하방 압력이 훨씬 더 강력하게 작용하고 있는 것입니다.

여기에 한국 내부 상황도 복잡합니다. 한국은행 이창용 총재가 이끄는 금통위 역시 기준금리를 2.5% 수준으로 유지하며 시장의 돈줄을 죄고 있습니다. 달러/원 환율이 1,519.50원에 달하는 고환율 상황 속에서 금값마저 하락하자, 투자자들은 혼란에 빠진 모습입니다. 보통 환율이 오르면 원화로 표시되는 국내 금값은 버텨주는 경향이 있지만, 이번에는 글로벌 금값의 하락폭이 이를 상쇄할 만큼 컸던 것으로 풀이됩니다.

전쟁 중 25% 하락... ‘종전’이 반전의 키 될까

전쟁 중에 금값이 25%나 하락했다는 사실은 투자자들에게 매우 낯선 경험입니다. 과거에는 지정학적 위기가 고조될 때마다 금값이 급등하는 것이 정석이었기 때문입니다. 하지만 이번에는 양상이 다릅니다. 전쟁 초기 급등했던 가격에 대한 차익 실현 매물이 쏟아진 데다, 전쟁이 장기화되면서 경제 전반에 미치는 영향력이 시장 가격에 이미 선반영되었다는 분석이 나옵니다. 전쟁 자금을 마련하기 위해 일부 국가나 기관들이 보유하고 있던 금을 매각했을 가능성도 시장에서는 조심스럽게 거론되고 있습니다.

이제 시장의 눈은 ‘종전’ 이후로 향하고 있습니다. 현재의 하락세가 전쟁으로 인한 일시적 왜곡이라면, 오히려 전쟁이 끝나고 불확실성이 해소되는 시점이 금값 반등의 불씨가 될 수 있다는 기대감입니다. 종전 협상이 본격화되면 그동안 시장을 짓눌렀던 공급망 불안이 해소되고, 금리 인상의 속도 조절이 이뤄질 수 있다는 시나리오입니다. 하지만 이 역시 금리라는 거대한 벽을 넘어야만 가능합니다. 금값이 다시 ‘안전자산’의 명성을 되찾을 수 있을지는 전쟁의 종식만큼이나 연준의 입에 달려 있다고 해도 과언이 아닙니다.