요즘 주식 시장을 보면 '잔치는 끝났다'는 말과 '이제부터 진짜'라는 말이 동시에 들립니다. 특히 이번 주 뉴욕증시는 그야말로 폭풍전야와 같은 모습이죠. 우리가 이름만 대면 아는 알파벳(구글), 마이크로소프트, 아마존, 그리고 메타(페이스북) 같은 거대 기업들이 한꺼번에 성적표를 내놓기 때문입니다. 사람들은 이들을 '하이퍼스케일러'라고 부르기도 해요. 아주 거대한 규모로 서버나 클라우드 서비스를 운영하는 큰손들이라는 뜻입니다.

가장 궁금한 건 딱 하나입니다. "그래서 인공지능(AI)으로 돈 좀 벌었어?"라는 질문이죠. 그동안 이 기업들은 수십조 원이라는 어마어마한 돈을 AI 기술을 개발하고 장비를 사는데 쏟아부었습니다. 하지만 시장의 인내심은 이제 바닥을 보이고 있어요. 이제는 단순한 기술 자랑이 아니라, 실질적으로 통장에 찍히는 '현금'으로 그 가치를 증명해야 하는 시점이 온 것입니다.

시장이 빅테크 기업에 요구하는 건 이제 '수익화 전략'입니다. 쉽게 말해 AI를 도입해서 기존에 하던 광고 사업이 얼마나 더 잘 됐는지, 아니면 클라우드 서비스를 이용하는 고객들이 돈을 얼마나 더 냈는지를 숫자로 보여달라는 겁니다. 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 만약 투자한 만큼 돈을 못 벌고 있다면, 그건 단순한 지출이 아니라 '손해'가 되기 때문이죠.

전문가들 사이에서는 기대와 걱정이 교차합니다. 구름 위(클라우드) 서비스는 여전히 탄탄하지만, 기업들이 AI 서버를 사느라 쓴 비용이 너무 커서 전체 이익이 깎였을 수도 있다는 분석이 나옵니다. 특히 애플 같은 기업은 AI 기능을 넣은 새로운 기기들이 얼마나 팔렸는지가 핵심입니다. 사람들이 AI 때문에 핸드폰을 바꿀까요? 이 답에 따라 주가는 요동칠 것입니다.

기업 내부의 실적만 중요한 게 아닙니다. 밖에서 불어오는 바람도 무척 셉니다. 현재 미국 중앙은행(Fed)은 기준금리를 3.5%~3.75% 사이에서 묶어두고 있습니다. 돈을 빌리는 비용이 예전보다 높다는 뜻이죠. 한국 역시 이창용 총재가 이끄는 한국은행이 2.5% 수준의 금리를 유지하며 물가를 잡기 위해 애쓰고 있습니다. 금리가 높으면 미래의 가치를 먹고 사는 기술주들에게는 부담이 될 수밖에 없습니다.

여기에 국제적인 긴장도 무시할 수 없습니다. 중동 지역의 갈등으로 원유 가격이 배럴당 100달러를 넘어섰습니다. 기름값이 오르면 물가가 오르고, 물가가 오르면 금리를 내리기 힘들어지는 악순환이 생기죠. 트럼프 행정부의 강력한 관세 정책과 기술 봉쇄 또한 빅테크 기업들이 물건을 만들고 파는 데 큰 변수가 되고 있습니다. 안팎으로 신경 쓸 게 한두 가지가 아닌 셈입니다.

요즘 주식 시장을 보면 '잔치는 끝났다'는 말과 '이제부터 진짜'라는 말이 동시에 들립니다. 특히 이번 주 뉴욕증시는 그야말로 폭풍전야와 같은 모습이죠. 우리가 이름만 대면 아는 알파벳(구글), 마이크로소프트, 아마존, 그리고 메타(페이스북) 같은 거대 기업들이 한꺼번에 성적표를 내놓기 때문입니다. 사람들은 이들을 '하이퍼스케일러'라고 부르기도 해요. 아주 거대한 규모로 서버나 클라우드 서비스를 운영하는 큰손들이라는 뜻입니다.

가장 궁금한 건 딱 하나입니다. "그래서 인공지능(AI)으로 돈 좀 벌었어?"라는 질문이죠. 그동안 이 기업들은 수십조 원이라는 어마어마한 돈을 AI 기술을 개발하고 장비를 사는데 쏟아부었습니다. 하지만 시장의 인내심은 이제 바닥을 보이고 있어요. 이제는 단순한 기술 자랑이 아니라, 실질적으로 통장에 찍히는 '현금'으로 그 가치를 증명해야 하는 시점이 온 것입니다.

시장이 빅테크 기업에 요구하는 건 이제 '수익화 전략'입니다. 쉽게 말해 AI를 도입해서 기존에 하던 광고 사업이 얼마나 더 잘 됐는지, 아니면 클라우드 서비스를 이용하는 고객들이 돈을 얼마나 더 냈는지를 숫자로 보여달라는 겁니다. 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 만약 투자한 만큼 돈을 못 벌고 있다면, 그건 단순한 지출이 아니라 '손해'가 되기 때문이죠.

전문가들 사이에서는 기대와 걱정이 교차합니다. 구름 위(클라우드) 서비스는 여전히 탄탄하지만, 기업들이 AI 서버를 사느라 쓴 비용이 너무 커서 전체 이익이 깎였을 수도 있다는 분석이 나옵니다. 특히 애플 같은 기업은 AI 기능을 넣은 새로운 기기들이 얼마나 팔렸는지가 핵심입니다. 사람들이 AI 때문에 핸드폰을 바꿀까요? 이 답에 따라 주가는 요동칠 것입니다.

기업 내부의 실적만 중요한 게 아닙니다. 밖에서 불어오는 바람도 무척 셉니다. 현재 미국 중앙은행(Fed)은 기준금리를 3.5%~3.75% 사이에서 묶어두고 있습니다. 돈을 빌리는 비용이 예전보다 높다는 뜻이죠. 한국 역시 이창용 총재가 이끄는 한국은행이 2.5% 수준의 금리를 유지하며 물가를 잡기 위해 애쓰고 있습니다. 금리가 높으면 미래의 가치를 먹고 사는 기술주들에게는 부담이 될 수밖에 없습니다.

여기에 국제적인 긴장도 무시할 수 없습니다. 중동 지역의 갈등으로 원유 가격이 배럴당 100달러를 넘어섰습니다. 기름값이 오르면 물가가 오르고, 물가가 오르면 금리를 내리기 힘들어지는 악순환이 생기죠. 트럼프 행정부의 강력한 관세 정책과 기술 봉쇄 또한 빅테크 기업들이 물건을 만들고 파는 데 큰 변수가 되고 있습니다. 안팎으로 신경 쓸 게 한두 가지가 아닌 셈입니다.