그동안 인공지능(AI) 열풍을 이끌었던 건 단연 반도체였습니다. AI를 돌릴 '두뇌'인 칩이 없어서 못 팔 정도였으니까요. 그런데 최근 시장의 분위기가 묘하게 바뀌고 있습니다. 투자자들의 돈이 반도체라는 하드웨어를 넘어, 이제는 AI를 활용해 실제 돈을 버는 소프트웨어와 서비스 쪽으로 옮겨가는 흐름이 나타나고 있죠.

실제로 최근 미국 월가에서는 소프트웨어 섹터에서 이례적인 수준의 자금 변동이 포착되었습니다. 통계적으로 매우 드문 수치인 '-2.3 시그마' 수준의 자금 유출이 일어났는데, 이는 보통 시장의 판도가 바뀔 때 나타나는 전조 현상으로 해석되곤 합니다. 비싸진 반도체 주식 대신 다음 타자를 찾는 움직임이 시작된 셈입니다.

폭발하는 AI 시장, 중심추가 이동한다

AI 시장 자체는 여전히 가파르게 커지고 있습니다. 2025년 2,440억 달러 수준이었던 전 세계 AI 시장 규모는 올해인 2026년 3,120억 달러까지 불어날 것으로 보입니다. 매년 27%가 넘는 속도로 성장하고 있는 것이죠. 여기서 주목할 점은 성장의 질입니다.

초기에는 AI를 만들기 위한 '재료'인 반도체가 중요했다면, 이제는 그 재료로 어떤 '요리(서비스)'를 내놓느냐가 핵심이 되었습니다. 교육, 의료, 금융 등 다양한 분야에서 AI 소프트웨어가 실질적인 성과를 내기 시작하면서, 투자자들은 이제 막대한 수익을 낼 소프트웨어 기업들을 주목하기 시작했습니다.

수익성 고민 깊어진 반도체 업계

반면, 그동안 거침없이 질주하던 반도체 기업들은 조금씩 숨을 고르는 모양새입니다. 기술 경쟁이 치열해지면서 들어가는 돈은 많아지는데, 예전만큼의 이익을 남기기가 쉽지 않아졌기 때문이죠. 최근 삼성전자 노사 간의 임금 협상에서도 이러한 실적 부진 문제가 뜨거운 감자로 떠올랐습니다.

반도체 업계의 평균 영업이익률이 0.1% 수준에 머물고 있다는 점은 시사하는 바가 큽니다. AI 칩 제조라는 화려한 겉모습 뒤에 실제로는 엄청난 비용 부담과 경쟁에 시달리고 있다는 뜻이죠. 결국 시장의 돈은 자연스럽게 더 높은 마진을 기대할 수 있는 소프트웨어 영역으로 눈을 돌리게 됩니다.

기술의 성숙이 불러온 자연스러운 변화

이런 변화를 단순히 위기라고 볼 필요는 없습니다. 기술이 발전할 때 나타나는 아주 자연스러운 과정이죠. 인터넷이 처음 나왔을 때 통신망을 깔던 회사가 먼저 주목받고, 이후에 그 망을 이용해 서비스를 만든 포털이나 쇼핑몰이 더 큰 가치를 인정받았던 것과 비슷합니다.

현재 코스피 지수가 7,800선을 넘나들고 나스닥이 26,000포인트를 돌파하는 등 시장 전체의 덩치는 커졌지만, 그 안에서의 주도권 싸움은 그 어느 때보다 치열합니다. AI라는 거대한 흐름이 하드웨어에서 소프트웨어로, 공급자에서 사용자 중심으로 넘어가는 변곡점에 서 있는 것은 분명해 보입니다.

AI가 단순한 기술을 넘어 우리 일상 곳곳에 스며드는 속도가 빨라질수록, 우리는 '어떤 칩을 쓰느냐'보다 '그 AI로 무엇을 할 수 있느냐'를 묻게 될 것입니다. 돈의 흐름은 늘 세상의 질문이 향하는 곳으로 먼저 움직이는 법이죠.

그동안 인공지능(AI) 열풍을 이끌었던 건 단연 반도체였습니다. AI를 돌릴 '두뇌'인 칩이 없어서 못 팔 정도였으니까요. 그런데 최근 시장의 분위기가 묘하게 바뀌고 있습니다. 투자자들의 돈이 반도체라는 하드웨어를 넘어, 이제는 AI를 활용해 실제 돈을 버는 소프트웨어와 서비스 쪽으로 옮겨가는 흐름이 나타나고 있죠.

실제로 최근 미국 월가에서는 소프트웨어 섹터에서 이례적인 수준의 자금 변동이 포착되었습니다. 통계적으로 매우 드문 수치인 '-2.3 시그마' 수준의 자금 유출이 일어났는데, 이는 보통 시장의 판도가 바뀔 때 나타나는 전조 현상으로 해석되곤 합니다. 비싸진 반도체 주식 대신 다음 타자를 찾는 움직임이 시작된 셈입니다.

폭발하는 AI 시장, 중심추가 이동한다

AI 시장 자체는 여전히 가파르게 커지고 있습니다. 2025년 2,440억 달러 수준이었던 전 세계 AI 시장 규모는 올해인 2026년 3,120억 달러까지 불어날 것으로 보입니다. 매년 27%가 넘는 속도로 성장하고 있는 것이죠. 여기서 주목할 점은 성장의 질입니다.

초기에는 AI를 만들기 위한 '재료'인 반도체가 중요했다면, 이제는 그 재료로 어떤 '요리(서비스)'를 내놓느냐가 핵심이 되었습니다. 교육, 의료, 금융 등 다양한 분야에서 AI 소프트웨어가 실질적인 성과를 내기 시작하면서, 투자자들은 이제 막대한 수익을 낼 소프트웨어 기업들을 주목하기 시작했습니다.

수익성 고민 깊어진 반도체 업계

반면, 그동안 거침없이 질주하던 반도체 기업들은 조금씩 숨을 고르는 모양새입니다. 기술 경쟁이 치열해지면서 들어가는 돈은 많아지는데, 예전만큼의 이익을 남기기가 쉽지 않아졌기 때문이죠. 최근 삼성전자 노사 간의 임금 협상에서도 이러한 실적 부진 문제가 뜨거운 감자로 떠올랐습니다.

반도체 업계의 평균 영업이익률이 0.1% 수준에 머물고 있다는 점은 시사하는 바가 큽니다. AI 칩 제조라는 화려한 겉모습 뒤에 실제로는 엄청난 비용 부담과 경쟁에 시달리고 있다는 뜻이죠. 결국 시장의 돈은 자연스럽게 더 높은 마진을 기대할 수 있는 소프트웨어 영역으로 눈을 돌리게 됩니다.

기술의 성숙이 불러온 자연스러운 변화

이런 변화를 단순히 위기라고 볼 필요는 없습니다. 기술이 발전할 때 나타나는 아주 자연스러운 과정이죠. 인터넷이 처음 나왔을 때 통신망을 깔던 회사가 먼저 주목받고, 이후에 그 망을 이용해 서비스를 만든 포털이나 쇼핑몰이 더 큰 가치를 인정받았던 것과 비슷합니다.

현재 코스피 지수가 7,800선을 넘나들고 나스닥이 26,000포인트를 돌파하는 등 시장 전체의 덩치는 커졌지만, 그 안에서의 주도권 싸움은 그 어느 때보다 치열합니다. AI라는 거대한 흐름이 하드웨어에서 소프트웨어로, 공급자에서 사용자 중심으로 넘어가는 변곡점에 서 있는 것은 분명해 보입니다.

AI가 단순한 기술을 넘어 우리 일상 곳곳에 스며드는 속도가 빨라질수록, 우리는 '어떤 칩을 쓰느냐'보다 '그 AI로 무엇을 할 수 있느냐'를 묻게 될 것입니다. 돈의 흐름은 늘 세상의 질문이 향하는 곳으로 먼저 움직이는 법이죠.