“일단 멈춤” 선택한 유럽, 진짜 이유는 에너지

ECB가 이번에 금리를 동결한 것은 시장의 예상과 크게 다르지 않습니다. 하지만 분위기는 사뭇 다릅니다. 불과 얼마 전까지만 해도 물가가 안정세를 보이면서 금리를 내릴 수도 있다는 기대가 있었지만, 지금은 오히려 ‘금리를 더 올려야 하는 것 아니냐’는 목소리가 나오고 있습니다. 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 유럽은 에너지 수입 의존도가 매우 높다는 점입니다.

특히 독일과 같은 제조 강국들은 에너지 가격이 조금만 올라도 물가가 휘청거립니다. 현재 독일의 물가 상승률은 2.2% 수준으로 목표치에 근접해 있지만, 중동 사태로 기름값이 계속 오르면 이 수치는 금방 변할 수 있습니다. ECB가 이번에 금리를 유지한 것은, 지금 당장 무리하게 정책을 바꾸기보다 상황이 어떻게 흘러가는지 지켜보겠다는 ‘시간 벌기’ 전략으로 풀이됩니다.

6월엔 정말 올릴까? 기름값에 달린 유로존의 운명

이제 시장의 눈은 6월로 향하고 있습니다. 이번 회의에서는 금리를 묶었지만, 다음 회의에서는 ‘예방적 차원’의 금리 인상이 단행될 수 있다는 관측이 나오기 때문입니다. 물가가 본격적으로 폭주하기 전에 미리 금리라는 고삐를 죄겠다는 구상이죠. 실제로 세계 주요국들의 물가 상황을 보면 유럽이 처한 위치가 명확히 보입니다.

유로존 경제의 핵심인 독일의 실업률은 약 3.7%로 비교적 안정적이지만, 성장률 전망치는 0%대에 머물러 있습니다. 경제가 활기차게 돌아가지 않는 상황에서 금리마저 올리는 것은 ECB로서도 뼈아픈 선택입니다. 하지만 이란 사태가 장기화되어 에너지가격이 인플레이션을 다시 자극한다면, 경기 침체를 감수하더라도 금리를 올릴 수밖에 없다는 것이 전문가들의 중론입니다.

결국 유로존의 운명은 중동의 긴장이 얼마나 빨리 가라앉느냐, 그리고 그 과정에서 국제 유가가 얼마나 안정되느냐에 달려 있습니다. 지금의 금리 동결은 폭풍 전의 고요함일지, 아니면 안정을 향한 첫걸음일지 조금 더 지켜봐야 할 시점입니다.

“일단 멈춤” 선택한 유럽, 진짜 이유는 에너지

ECB가 이번에 금리를 동결한 것은 시장의 예상과 크게 다르지 않습니다. 하지만 분위기는 사뭇 다릅니다. 불과 얼마 전까지만 해도 물가가 안정세를 보이면서 금리를 내릴 수도 있다는 기대가 있었지만, 지금은 오히려 ‘금리를 더 올려야 하는 것 아니냐’는 목소리가 나오고 있습니다. 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 유럽은 에너지 수입 의존도가 매우 높다는 점입니다.

특히 독일과 같은 제조 강국들은 에너지 가격이 조금만 올라도 물가가 휘청거립니다. 현재 독일의 물가 상승률은 2.2% 수준으로 목표치에 근접해 있지만, 중동 사태로 기름값이 계속 오르면 이 수치는 금방 변할 수 있습니다. ECB가 이번에 금리를 유지한 것은, 지금 당장 무리하게 정책을 바꾸기보다 상황이 어떻게 흘러가는지 지켜보겠다는 ‘시간 벌기’ 전략으로 풀이됩니다.

6월엔 정말 올릴까? 기름값에 달린 유로존의 운명

이제 시장의 눈은 6월로 향하고 있습니다. 이번 회의에서는 금리를 묶었지만, 다음 회의에서는 ‘예방적 차원’의 금리 인상이 단행될 수 있다는 관측이 나오기 때문입니다. 물가가 본격적으로 폭주하기 전에 미리 금리라는 고삐를 죄겠다는 구상이죠. 실제로 세계 주요국들의 물가 상황을 보면 유럽이 처한 위치가 명확히 보입니다.

유로존 경제의 핵심인 독일의 실업률은 약 3.7%로 비교적 안정적이지만, 성장률 전망치는 0%대에 머물러 있습니다. 경제가 활기차게 돌아가지 않는 상황에서 금리마저 올리는 것은 ECB로서도 뼈아픈 선택입니다. 하지만 이란 사태가 장기화되어 에너지가격이 인플레이션을 다시 자극한다면, 경기 침체를 감수하더라도 금리를 올릴 수밖에 없다는 것이 전문가들의 중론입니다.

결국 유로존의 운명은 중동의 긴장이 얼마나 빨리 가라앉느냐, 그리고 그 과정에서 국제 유가가 얼마나 안정되느냐에 달려 있습니다. 지금의 금리 동결은 폭풍 전의 고요함일지, 아니면 안정을 향한 첫걸음일지 조금 더 지켜봐야 할 시점입니다.