요즘 미국 증시를 보면 입이 떡 벌어집니다. S&P 500 지수가 7,100선을 돌파하며 사상 최고치 행진을 이어가고 있으니까요. 보통 이렇게 지수가 오르면 "이제 너무 비싼 거 아니야?"라는 걱정이 들기 마련이죠. 그런데 여기서 흥미로운 사실이 하나 있습니다. 이 상승장을 이끄는 대장주들, 즉 '매그니피센트 7(M7)'이라 불리는 거대 기술 기업들의 몸값이 생각보다 높지 않다는 점입니다.

밸류에이션, 즉 기업의 실적 대비 주가 수준을 따져보니 일부 빅테크 기업들은 오히려 시장 평균과 비슷하거나 심지어 더 낮은 수준을 기록하고 있습니다. 돈은 훨씬 잘 버는데, 주가는 그만큼 과열되지 않았다는 뜻이죠. 투자자들 입장에서는 "성장성은 높은데 가격은 합리적"이라는 매력적인 신호로 읽힐 수 있습니다.

개별 종목으로 들어가 보면 분위기는 더 뜨겁습니다. 'AI 반도체의 제왕' 엔비디아는 기술적 분석가들이 말하는 중요한 돌파구에 바짝 다가섰습니다. 이 선을 넘어서면 새로운 상승 국면이 열릴 수 있다는 기대감이 가득하죠. 한편, 최근 주가 폭락으로 마음고생이 심했던 퀄컴은 수년 만에 가장 강력한 반등을 시도하고 있습니다.

물론 퀄컴의 경우, 과거 실적 발표 이후 주가가 미끄러졌던 경험이 많아 긴장의 끈을 놓을 순 없습니다. 오는 10월 29일로 예정된 2분기 실적 발표가 이번 랠리의 진짜 시험대가 될 것으로 보입니다. 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 시장 전체가 오르는 것이 아니라, 철저하게 실력과 실적이 뒷받침되는 종목 위주로 돈이 몰리는 '선별적 장세'가 뚜렷해지고 있다는 점입니다.

사실 시장 환경이 마냥 밝기만 한 것은 아닙니다. 미국의 10년물 국채 금리는 4.3%대를 기록하며 기술주들에 부담을 주고 있고, 중동의 긴장감은 여전합니다. WTI 원유 가격도 배럴당 96달러 선에서 움직이며 물가 걱정을 키우고 있죠.

그럼에도 불구하고 빅테크가 달리는 이유는 명확합니다. 금리가 높고 경기가 불투명할수록, 확실하게 돈을 벌어다 주는 '1등 기업'으로 자금이 쏠리는 현상입니다. 거시 경제의 불확실성을 압도하는 기술의 혁신과 압도적인 시장 점유율이 빅테크를 가장 안전한 피난처이자 가장 강력한 공격수로 만들고 있는 셈입니다.

시장의 눈은 이제 개별 기업들의 성적표로 향하고 있습니다. 지수는 높지만 밸류에이션은 정당화되는 지금, '옥석 가리기'는 그 어느 때보다 치열하게 전개될 것으로 보입니다. 안개는 짙지만, 그 속을 뚫고 나가는 기술주들의 엔진 소리는 그 어느 때보다 우렁차네요.

요즘 미국 증시를 보면 입이 떡 벌어집니다. S&P 500 지수가 7,100선을 돌파하며 사상 최고치 행진을 이어가고 있으니까요. 보통 이렇게 지수가 오르면 "이제 너무 비싼 거 아니야?"라는 걱정이 들기 마련이죠. 그런데 여기서 흥미로운 사실이 하나 있습니다. 이 상승장을 이끄는 대장주들, 즉 '매그니피센트 7(M7)'이라 불리는 거대 기술 기업들의 몸값이 생각보다 높지 않다는 점입니다.

밸류에이션, 즉 기업의 실적 대비 주가 수준을 따져보니 일부 빅테크 기업들은 오히려 시장 평균과 비슷하거나 심지어 더 낮은 수준을 기록하고 있습니다. 돈은 훨씬 잘 버는데, 주가는 그만큼 과열되지 않았다는 뜻이죠. 투자자들 입장에서는 "성장성은 높은데 가격은 합리적"이라는 매력적인 신호로 읽힐 수 있습니다.

개별 종목으로 들어가 보면 분위기는 더 뜨겁습니다. 'AI 반도체의 제왕' 엔비디아는 기술적 분석가들이 말하는 중요한 돌파구에 바짝 다가섰습니다. 이 선을 넘어서면 새로운 상승 국면이 열릴 수 있다는 기대감이 가득하죠. 한편, 최근 주가 폭락으로 마음고생이 심했던 퀄컴은 수년 만에 가장 강력한 반등을 시도하고 있습니다.

물론 퀄컴의 경우, 과거 실적 발표 이후 주가가 미끄러졌던 경험이 많아 긴장의 끈을 놓을 순 없습니다. 오는 10월 29일로 예정된 2분기 실적 발표가 이번 랠리의 진짜 시험대가 될 것으로 보입니다. 여기서 한 가지 생각해볼 게 있습니다. 시장 전체가 오르는 것이 아니라, 철저하게 실력과 실적이 뒷받침되는 종목 위주로 돈이 몰리는 '선별적 장세'가 뚜렷해지고 있다는 점입니다.

사실 시장 환경이 마냥 밝기만 한 것은 아닙니다. 미국의 10년물 국채 금리는 4.3%대를 기록하며 기술주들에 부담을 주고 있고, 중동의 긴장감은 여전합니다. WTI 원유 가격도 배럴당 96달러 선에서 움직이며 물가 걱정을 키우고 있죠.

그럼에도 불구하고 빅테크가 달리는 이유는 명확합니다. 금리가 높고 경기가 불투명할수록, 확실하게 돈을 벌어다 주는 '1등 기업'으로 자금이 쏠리는 현상입니다. 거시 경제의 불확실성을 압도하는 기술의 혁신과 압도적인 시장 점유율이 빅테크를 가장 안전한 피난처이자 가장 강력한 공격수로 만들고 있는 셈입니다.

시장의 눈은 이제 개별 기업들의 성적표로 향하고 있습니다. 지수는 높지만 밸류에이션은 정당화되는 지금, '옥석 가리기'는 그 어느 때보다 치열하게 전개될 것으로 보입니다. 안개는 짙지만, 그 속을 뚫고 나가는 기술주들의 엔진 소리는 그 어느 때보다 우렁차네요.