일본은행, 미국 중심 사모신용펀드 시장 확장과 다각화 점검
일본은행이 2026년 9월 25일 14시(한국 시각, 05:00 UTC) 'BOJ Review' 시리즈로 미국을 중심으로 커진 사모신용(Private Credit, PC) 펀드 시장을 설명하는 보고서를 냈습니다. PC 펀드의 대출 방식이 변하고 자산 유형과 구조가 다양해지면서 위험 성격도 바뀌고 있다는 내용이며, 일본 금융기관과 기관투자자들의 PC 펀드 연계도 함께 다룹니다.
1/PC 펀드가 무엇을 해왔나
보고서에 따르면 PC 펀드의 기존 핵심 전략은 기관투자자로부터 장기 자금을 모아, 신용도가 낮은 중소기업에 엄격한 신용 관리 아래 직접 대출을 해주는 것이었습니다. 이 시장은 특히 미국을 중심으로 확대돼 왔다고 설명합니다.
2/자금 유입이 몰리며 경쟁이 대출 조건을 바꿨다
최근 몇 년간 PC 펀드로의 자금 유입이 계속되면서 기업 대출을 하는 펀드들 사이의 경쟁이 심해졌다고 보고서는 밝힙니다. 이 경쟁이 일부 펀드의 대출 조건 변화로 이어졌다고 설명합니다.
3/자산과 구조가 다양해지고 있다
PC 펀드는 자산 유형과 구조 양쪽에서 다각화되고 있다고 보고서는 설명합니다. 특정 자산의 현금흐름을 담보로 한 자산 기반 금융(Asset-Based Finance, ABF) 펀드, 그리고 개인투자자를 대상으로 한 준유동성(semi-liquid) 펀드가 늘어나고 있다는 내용입니다. 보고서는 이런 흐름이 일부 PC 펀드의 위험 성격이 바뀌고 있음을 시사한다고 밝힙니다.
4/일본 금융기관·기관투자자와의 연결이 강해지고 있다
일본에서는 금융기관과 기관투자자들이 투자와 대출을 통해 PC 펀드와의 연계를 강화해 왔다고 보고서는 설명합니다. 이에 따라 PC 펀드의 위험 성격 변화에 주의를 기울이고, 이들 펀드의 투자 관행과 신용 상황을 계속 살펴볼 필요가 있다고 밝힙니다.