“전 세계 금융의 나침반이 흔들린다”… 5.1% 벽 뚫고 19년 만에 최고치 찍은 미 국채 금리

전 세계 금융시장의 기준점 역할을 하는 미국 국채 10년물 금리가 결국 ‘5%의 벽’을 넘어서며 19년 만에 최고 수준인 연 5.17%까지 치솟았습니다. 미국 재무부에 따르면 지난 25일(현지 시각) 기록된 이 수치는 글로벌 금융위기 직전인 2007년 이후 처음으로 5.1%를 돌파한 것인데요. 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 더 높게, 더 오래 유지할 것이라는 공포와 중동 분쟁에 따른 물가 불안이 겹치면서 안전자산인 국채를 팔려는 움직임이 거세진 결과입니다.

시장에서는 이번 금리 상승의 속도가 이례적으로 빠르다는 점에 주목하고 있습니다. 지난달 말 연 4.75% 수준이었던 10년물 금리는 불과 한 달 만에 0.40%포인트 넘게 뛰어올랐죠. 국채 금리가 올랐다는 것은 반대로 국채 가격이 그만큼 뚝 떨어졌다는 의미입니다. 전 세계에서 가장 안전하다고 믿었던 자산의 가치가 순식간에 하락하면서 금융시장 전반에는 긴장감이 감돌고 있습니다.

“더 높게, 더 오래” 연준의 긴축 공포가 시장 압도

금리를 이렇게까지 끌어올린 주범은 연준의 정책 방향을 향한 시장의 불신입니다. 시카고상업거래소(CME) 페드워치를 보면 지난 25일 기준 시장 참가자들은 연준이 다음 달에 금리를 또 올릴 확률을 64.2%로 내다봤습니다. 일주일 전 57.6%였던 수치가 며칠 사이 급격히 오른 셈인데요. 심지어 올해 12월까지 세 차례 연속으로 금리를 인상할 확률도 51.0%에 달한다는 분석이 나오고 있습니다. 내년에 금리가 단 한 번이라도 내려갈 확률은 고작 0.6%에 불과하니, 시장은 사실상 고금리가 굳어질 것으로 보고 있는 것이죠.

왜 연준은 금리를 내리지 못하는 걸까요? 그 답은 기름값에 있습니다. 중동 분쟁이 길어지면서 국제 유가는 배럴당 100달러를 넘나들고 있는데요. 여기에 정유시설 가동 문제까지 겹치면서 경유 가격은 원유보다 더 빠르게 오르고 있습니다. 물가를 잡아야 하는 연준 입장에서는 금리를 내릴 명분이 사라진 셈입니다. 실제로 미국 경기 선행지표인 종합 구매관리자지수(PMI) 잠정값은 이달에 5년 2개월 만에 최고치를 기록하며 미국 경제가 여전히 뜨겁다는 사실을 증명했습니다.

금융 시스템 곳곳에 ‘불씨’… 엔저 방어 나선 일본도 변수

전문가들은 미 국채 금리 상승이 단순히 채권 시장의 문제로 끝나지 않을 것이라고 경고합니다. 파이낸셜타임스(FT)의 케이티 마틴 편집위원은 “이 정도 규모와 속도의 매도세는 금융 시스템 곳곳에 불을 붙일 수 있다”고 우려를 표했는데요. 미 국채는 전 세계 금융회사들이 돈을 빌릴 때 담보로 쓰는 핵심 자산이기 때문입니다. 국채 가격이 급락하면 이를 대량으로 보유한 은행들이 큰 손실을 입게 되고, 이는 2023년 실리콘밸리은행(SVB) 파산과 같은 사태를 다시 불러올 수 있다는 뜻입니다.

다른 나라들의 고민도 깊어지고 있습니다. 특히 역대급 ‘엔저’ 현상을 겪고 있는 일본이 큰 변수인데요. 미국의 금리가 오르면 엔화 가치는 더 떨어질 수밖에 없고, 일본 정부는 이를 막기 위해 보유하고 있던 미 국채를 팔아 엔화를 사들여야 하는 상황에 처할 수 있습니다. 이미 지난 7월에도 미국과 일본이 공동 개입에 나섰지만 그 효과는 오래가지 못했다는 평가가 많았죠. 일본이 환율을 지키기 위해 국채를 대거 내다 팔기 시작하면, 국채 가격이 더 떨어지고 금리는 더 오르는 악순환이 벌어질 수 있습니다.

미 국채 금리는 전 세계 모든 대출과 투자의 기준이 되는 숫자입니다. 이 숫자가 5.17%라는 낯선 고지에 도달하면서, 세계 경제는 이제껏 경험하지 못한 새로운 위험 구간에 진입했다는 목소리가 커지고 있습니다. 향후 연준의 금리 결정과 중동의 지정학적 상황이 이 '금융 뇌관'의 폭발 여부를 결정지을 다음 관전 포인트가 될 것으로 보입니다.